Honda et Nissan : une fusion entre égaux devient possible

Le retournement de situation

L'automobile japonaise connaît un revirement remarquable. Il y a un an, Honda se présentait en sauveur face à un Nissan en détresse financière. Aujourd'hui, les rôles se sont inversés : Nissan affiche une reprise, tandis que Honda a enregistré sa première perte depuis sa fondation à la fin des années 1940.

Le groupe Honda a annoncé récemment un déficit d'exploitation de 414,3 milliards de yens (environ 2,6 milliards de dollars) pour l'exercice clos en mars. Cette perte historique résulte d'une dépréciation massive de 2 500 milliards de yens liée à un pari mal calibré sur les véhicules électriques aux États-Unis. Honda traverse ainsi cinq trimestres consécutifs de pertes dans son activité automobile.

De son côté, Nissan montre des signes de stabilisation financière, après avoir mis en œuvre un plan de restructuration douloureux : suppression de 20 000 emplois et fermeture de sept usines. Cette amélioration relative change la donne des négociations.

Une fusion entre égaux devient crédible

En 2024, les discussions avaient échoué principalement parce que Honda exigeait que Nissan devienne une filiale à part entière. Cette asymétrie, combinée à la faiblesse relative de Honda, rendait l'opération inacceptable pour Nissan. Aujourd'hui, l'équilibre des forces s'est redistribué.

Ivan Espinosa, directeur général de Nissan depuis un an, a confirmé le 13 mai que les discussions avec Honda se poursuivent activement. « Les discussions se poursuivent activement avec eux. Nous continuons à explorer les opportunités de collaboration », a-t-il déclaré.

Seiji Sugiura, analyste senior chez Tokai Tokyo Intelligence Laboratory, estime que « ils devront réessayer ». Les pertes de Honda et la stabilisation de Nissan ont significativement réduit le déséquilibre qui avait fait échouer les négociations précédentes, créant les conditions d'une fusion véritablement entre égaux.

Des défis structurels communs

Au-delà des équilibres financiers, Honda et Nissan partagent des enjeux stratégiques majeurs. Les deux constructeurs :

• Perdent du terrain face aux fabricants chinois (BYD, MG) sur des marchés émergents clés comme l'Inde et le Mexique
• Accusent des reculs de ventes aux États-Unis et en Chine
• Souffrent d'une gamme de modèles vieillissante
• Peinent à rattraper leur retard dans les véhicules hybrides essence-électrique, segment en pleine croissance

Nissan, malgré son avance historique avec la Leaf, n'a pas su capitaliser sur son leadership pionnier en électrique. Honda, de son côté, a mal calibré son virage électrique américain et accuse un retard critique en hybrides.

Pour ces deux géants fragilisés, une fusion pourrait offrir des économies d'échelle, une meilleure compétitivité face à la concurrence chinoise et une capacité accrue d'investissement dans les technologies critiques. Le contexte actuel, plus équilibré, rend cette fusion à nouveau envisageable.

Source : leblogauto